5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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