美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，阿富汗改名现在叫什么即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的阿富汗改名现在叫什么行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装(zhuāng阿富汗改名现在叫什么)置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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