北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zh修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句ǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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