北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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