尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传(chuán)媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的(de)调整时间和幅度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年四月(yuè)份(fèn)到九、十月份期(qī)间会(huì)有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一(yī)段时间，估计在5月(yuè)基(jī)本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初春(chūn)季躁动是计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优，招商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进(jìn)一步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了电(diàn)子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯(xīn)片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级(jí)增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量(liàng)需(xū)求(qiú)。建议关(guān)注国产(chǎn)光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求(qiú)日益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在即(jí)，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示(shì)，电(diàn)子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需(xū)求爆(bào)发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)的(de)AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化(huà)的智能手机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了