大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报(bào)称，在一季度的(de)操(cāo)作中，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获(huò)取超(chāo)额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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