在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位(wèi三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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