“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数(shù)据(jù)显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐路由器有使用年限吗用(yòng)品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大时(shí)继(jì)续加息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应(yīng)该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格(gé)在(zài)六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全(quán)保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只是希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参议(yì)院通过(guò)债务(wù)上(shàng)限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史(shǐ)以来(lái)首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析(xī)系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料(liào)，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其(qí)实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年(nián)交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前(qián)市(shì)场对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并(bìng)不差。但是(shì)从(cóng)汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人(rén)认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行(xí路由器有使用年限吗ng)情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天(tiān)气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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