随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎ护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端o)体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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