衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识(shí)别(bié)该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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