财(cái)联社5月18日讯（编辑(jí) 最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个(gè)月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的(de)委(wěi)员会一致投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思价值。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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