金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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