财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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