金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌好好记住我在你体内的感觉，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束(shù)到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵(gu好好记住我在你体内的感觉ì)金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心(xīn)建议。

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