4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地(dì)区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需(xū)求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至(zh郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ì)2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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