近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族96的因数有哪些数，72的因数有哪些网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。96的因数有哪些数，72的因数有哪些p>

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì96的因数有哪些数，72的因数有哪些)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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