近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息都(dōu)可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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