本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(g奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系uò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性(xìng)差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系短(duǎn)期可(kě)能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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