今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(sh1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ì)安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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