近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(x菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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