中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑7什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面2.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另(lìng)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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