大家好(hǎo)，简单(dān)看(kàn)一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了(le) 意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明(míng)显的(de)超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持(chí)力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处(chù)于极值的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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