5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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