编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖le)其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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