这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后续(xù)可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计(jì)回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型(xíng巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的(de)情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发(fā)酵(jiào巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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