衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论(lùn)可能让在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了) 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国(guó)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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