中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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