随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)一里地等于多少米 一里地等于多少公里际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(h一里地等于多少米 一里地等于多少公里uán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温一里地等于多少米 一里地等于多少公里和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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