本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(z圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么ǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差(c圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么hà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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