财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数>一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看(kàn)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数>业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。