今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持(chí)去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯(xī仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文n)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资(zī)思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)行业(yè)研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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