金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē琪琪格蒙语什么意思)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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