大型股推(tuī)动了2023年(nián)的美股市场的(de)反弹，但(dàn)这(zhè)种情况可能不会持续(xù)太久。

　　摩(mó)根大通(tōng)策略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场领军股(gǔ)现在面临的(de)抛售风险(xiǎn)要比其(qí)他股票更大(dà)。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在(zài)接受采访时表示(shì)，“到目前为止(zhǐ)，股市一直保(bǎo)持稳定(dìng)，更多的是(sh双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ì)向优质资(zī)产和现金转移，这种情况比我们(men)想象的要持续得(dé)长一些(xiē)，但我们仍然认为，最终(zhōng)股价将更全面地反映(yìng)经济(jì)衰退的可(kě)能性。”

　　他解(jiě)释(shì)道(dào)，看涨(zhǎng)势头(tóu)集中在(zài)一个领域，因此只有(yǒu)少数几只大型公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票引领(lǐng)市场(chǎng)走高。他同时也补充道，市场(chǎng)行(xíng)为通常与增长放(fàng)缓的经济环境有关。

　　“这是典型的(de)周期后期(qī)行为(wèi)，即随着经济增长开始减速(sù)，但并(bìng)未进入负(fù)增长区间，资金就会流向(xiàng)更优质(zhì)的股票，并且越来越集(jí)中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随(suí)着美国经济数据开始向收缩的方(fāng)向(xiàng)恶(è)化，投资者(zhě)将越来越看空股市，并开始转向(xiàng)现(xiàn)金(jīn)。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长(zhǎng)数(shù)据(jù)开始进一(yī)步减速(sù)，向负(fù)增(zēng)长方向滑去时，你往往会看到对高质量资(zī)产的投资转向对现金的投资。”

　　这(zhè)就意味着(zhe)，这(zhè)些大型公司股(gǔ)价的稳定可能(néng)是暂时的，Hunter称(chēng)，“它(tā)们可(kě)能(néng)比周期(qī)性公司面(miàn)临(lín)更大的风(fēng)险。”

　　上月，美(měi)国券商BTIG首席市场技术人(rén)员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我(wǒ)们的观点是双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义，大型科技股(gǔ)一直受益于其他行业的(de)抛(pāo)售，但最终一旦这种(zhǒng)轮(lún)转结束，这些指数将相当脆弱。这(zhè)种分散通(tōng)常发(fā)生在(zài)市(shì)场(chǎng)反(fǎn)弹的(de)后期。”

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