分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ根号20等于多少 化简 根号怎么算)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激根号20等于多少 化简 根号怎么算励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(s根号20等于多少 化简 根号怎么算hè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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