尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创(chuàng)新高 逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现。<左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全/strong>由于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么(me)今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年(nián)的规律和应对策(cè)略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一(yī)波(bō)主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的(de)推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基(jī)本在一季(jì)报(bào)披露结束后，假设按(àn)此速(sù)度再调(diào)整一(yī)段时间(jiān)，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而(ér)面对(duì)TMT大年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块(kuài)受益标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度(dù)进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今(jīn)年年初(chū)春季躁动(dòng)是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为(wèi)按(àn)照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要(yào)么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日(rì)研报(bào)认为(wèi)，伴(bàn)随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的部分(fēn)消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练(liàn)/推理的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品(pǐn)的量(liàng)与(yǔ)价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海证券同样(yàng)在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报(bào)同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于算力的(de)需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(zài)催化前述光通信重要环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来的(de)增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务(wù)器的价(jià)值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子(zi)产品，广(guǎng)发(fā)策(cè)略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括(kuò)工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强化的智能(néng)手(shǒu)机产业(yè)链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子(zi)、东山精密等。