今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

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　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的(de四月的小说集，四月的小说好看吗)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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