美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(s50g是几两 50g是一两吗ī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.550g是几两 50g是一两吗，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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