本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电张(zhāng)，也(yě)要小心政策(cè)的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设(shè)计、24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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