昨天深(shēn)夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表举行闭(bì)门会(huì)议，但(dàn)会议开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈(tán)判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道(dào)双方是否会(huì)在周五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍(bào)威尔传出了(le)有望暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能(néng)影响联(lián)储的利率(lǜ)路(lù)径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基(jī)点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于(yú)一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔的(de)讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来(lái)高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周基(jī)本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。本(běn)周美油(yóu)累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议(yì)长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务上限解决(jué)不了任(rèn)何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压(yā)力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周五(wǔ)（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席(xí)名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力(lì)可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继(jì)续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货币政策方(fāng)面已取(qǔ)得(dé)长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现(xiàn)在是对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的(de)风(fēng)险正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压(yā)力(lì)导(dǎo)致的信贷(dài)收(shōu)紧程度(dù)等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定(dìng)可能需(xū)要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的(de)观点及其能实现(xiàn)的(de)程度也都存在不确(què)定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结(jié)构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐(lè)观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大(dà)的(de)主要原因在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面(miàn)刺(cì)激，使得盘(pán)面出现较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外(wài)，本周(zhōu)检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库(kù)，可见下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃(lí)，主(zhǔ)要(yào)原因在于前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价格松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情(qíng)绪出(chū)现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现了较为(wèi)明显的下(xià)滑。在(zài)现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易(yì)点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对(duì)冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否能(néng)带来(lái)现货价格(gé)短(duǎn)期(qī)的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势预计继(jì)续(xù)向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是中下游的备货意(yì)愿何(hé)时能够起来(lái)：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对(duì)未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或(huò)使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期(qī)博(bó)弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点关(guān)注远兴能源(yuán)的后(hòu)续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变动(dòng)来判断(duàn)是否(fǒu)维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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