北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fē地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码n)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(sh地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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