本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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