中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bì香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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