金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思r: #ff0000; line-height: 24px;'>饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人(rén)净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净(jìng)买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容(róng)易理解，我们可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看(kàn)，这些(xiē)公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们(men)也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地(dì)理解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同时我们(men)还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本(běn)市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国著(zhù)名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和(hé)美(měi)国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中心。但其并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要的角色(sè)，同时日(rì)本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(y饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的(de)大背景(jǐng)下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和资本(běn)效率从(cóng)而(ér)提(tí)升股(gǔ)价后，日本(běn)股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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