AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币g alt="AI写(xiě)财(cái)报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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