衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不苏三起解的故事，苏三起解的故事简介仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是(shì)不(bù)是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格(gé)的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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