险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年报以及今年(nián)一季报披露接近尾声，险资作(zuò)为长期资金(jīn)的代表，其最近两个季度（去年四季度(dù)及今年一季度）在权益市场的动向也逐渐明(míng)朗。而细究其中不难(nán)发现，银行板块、通信板块等高股息(xī)权益资产仍是险资(zī)重仓的“心头好”；同时，就近两个季度新进股票来看，化工(gōng)、有色金属、煤炭等资源板块也受到了险(xiǎn)资青睐。

对于A股今年走(zǒu)势，险资大多持谨慎乐观态度，同时表示看好低估值、高股周末突发！穆迪下调评级，万科坚决反对！息股票(piào)。业内人士认为，在新会计准则影响下，大(dà)型险企可能将(jiāng)进一(yī)步(bù)加大可划分为FVOCI（以公允价值计量(liàng)且其(qí)变动计入其他(tā)综合收益的(de)金融资产(chǎn)）的股票配置力度。

青(qīng)睐高股息

Wind资讯数据显示，截至4月(yuè)28日记者发稿，去年(nián)年底共有681家上市公(gōng)司前十(shí)大(dà)流通股股东中出现险(xiǎn)资身影，险资对这些公司的持(chí)股总数约754.3亿股，较去年周末突发！穆迪下调评级，万科坚决反对！(nián)三季度增加了2.69亿股。不过，由于去年四季度股市持续下行，险资上述重(zhòng)仓股的持仓市值较(jiào)去年三季度下(xià)降了约2059亿(yì)元(yuán)。

同时，截至(zhì)4月28日记(jì)者发(fā)稿，今年一季度共有506家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影(yǐng)，险资对这些公司的持股总数约603.9亿股，较去年年底(dǐ)增加了120.3亿股。一季度，险资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上涨了约(yuē)4827亿元。

从最近(jìn)两个季度险资持股(gǔ)的情况看，剔除(chú)国寿集团对中国人寿的持股、平安集团对平安银行的持(chí)股，排在前列的个股包括(kuò)民生银行、中国联通、兴业银行、中国电信、邮储银行、平安银行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个股排名(míng)靠前的包括中(zhōng)国电信、中国石(shí)化、山西焦煤、中原高速等。

对于险(xiǎn)资重仓和加仓股票(piào)的(de)特(tè)点，川(chuān)财证券首席经济学家、研究(jiū)所所长陈雳对《证券日报》记者表示，险资对安全性的(de)需求高于对盈利的需求，因此其(qí)投资偏(piān)好业绩良好、估值合理、股(gǔ)息率良好的行业。银行股长年业绩稳定，市盈率在10倍以下，因此受险资青睐(lài)；同时，险资配置的通(tōng)信(xìn)股主要是三(sān)大电信(xìn)运营商，它们(men)估值偏低(dī)、业绩(jì)稳定，且(qiě)随(suí)着数字经济、人工智能的快速发展，预计通信市场需求将持续增长(zhǎng)，行业具备一定的(de)成(chéng)长性。

陈雳认为，从险资近期加仓排名(míng)靠前的上市公司来看(kàn)，主要具(jù)备三个特点，一是央国企居多；二是除少部分(fēn)科技股外，大多利(lì)润良好、市盈率偏低(dī)；三是这些公司(sī)多为行业龙(lóng)头(tóu)，具有稳定的盈(yíng)利能力和(hé)良好的市场口碑。

前海(hǎi)开源基金首席经济学家杨(yáng)德龙对记者(zhě)表示，险(xiǎn)资(zī)的重(zhòng)仓与加仓股(gǔ)体(tǐ)现了其长期以来的投资理念，即(jí)看重上市公(gōng)司的低估(gū)值和高分红，青睐高股息板块。

同时，从(cóng)最近两个季度险资新进(jìn)个股(gǔ)来看，主要集中(zhōng)在有色金属、化学、电力、计算机(jī)等板块。

整体偏向(xiàng)乐观

对A股市场今年的投资机会，保险业内人士整(zhěng)体偏向乐观，险资的权益(yì)投资信心(xīn)指数已连(lián)续三(sān)个季度明显回(huí)升。业内人士表示，在新(xīn)会计准(zhǔn)则(zé)实施的背景下，权益投资的变动对险企利润的影响(xiǎng)加大(dà)，为应对新会计准则(zé)对业绩造成的波动，加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类资产配置无疑是策略(lüè)之一，有助于上市(shì)险企平(píng)滑业绩波动(dòng)。

在近期(qī)举行的(de)业绩发布会上，中国太保首(shǒu)席(xí)投资官苏罡表(biǎo)示，在股票(piào)市场，中国太保已经(jīng)坚持了近10年的高股(gǔ)息策略，特别是在新会(huì)计准则施行过程中(zhōng)，跟新会(huì)计准则(zé)的资产类型要求相结合，通过配置低估值、高股(gǔ)息、盈利(lì)前景(jǐng)良好的股(gǔ)票品种，来压实核心股(gǔ)票仓位，提升(shēng)整体资产收益的稳定(dìng)性(xìng)。中国人寿副总裁、首席投资官刘晖表示，今(jīn)年会重点关注高股息股票的配置价(jià)值，降低权益(yì)组合的波动性。

陈(chén)雳认为，新会(huì)计准则一定程度上会加大险企业绩(jì)的波动，未(wèi)来险资会更加注重对上(shàng)市公司(sī)的基本面(miàn)分析，选择具有长期增长(zhǎng)潜力(lì)的(de)公司进行投资。

国泰君安证券研究员(yuán)刘欣琦、谢(xiè)雨晟分析认为，为(wèi)缓(huǎn)解新会计准则下资本市(shì)场波动对利润表的影响(xiǎng)，保险公司将增加配置高股息资产(chǎn)并(bìng)计入FVOCI，以获取分红为主要目标。

东吴证券非银金(jīn)融行业分析师葛玉翔表示(shì)，持(chí)续低(dī)利(lì)率环(huán)境，叠加存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显(xiǎn)著承压。随着活跃资本市场政策持续(xù)加码，进一步(bù)夯实长期资(zī)金(jīn)入(rù)市的(de)保障制度基础，险资的股票投资收益预期改善。

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