外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我(wǒ)们看到了一些不一样的变化！

在美股市场开始交易滞胀的时候，中国资产开始有点儿意思了。今天早上(shàng)，北上资金在开(kāi)盘后的半个小(xiǎo)时内疯狂涌入(rù)A股，半小时净买入(rù)超过45亿元，后续净买入规模还(hái)在扩大，开盘(pán)一个小时后，净买入扩大至80亿(yì)元以上(shàng)。截至午间收盘，北向资金净流入(rù)超130亿元(yuán)。沪指涨0.79%，深成指涨1.51%，创业板指涨(zhǎng)2.54%。

那么，究竟发(fā)生了(le)什么？

首先，昨天，我(wǒ)们曾谈及外(wài)资回补A股的话题。由于美国降息的预期已经推迟到(dào)12月份，甚至还有可(kě)能(néng)要到明(míng)年。而美、日(rì)、印等主要市场的估值都处(chù)于(yú)高位。中(zhōng)国(guó)资产当下是洼地。

其次，有一个令(lìng)人(rén)意外的利好：外(wài)资开始看多(duō)中国房地产。此前(qián)，房地产的吹哨人(rén)——UBS地产(chǎn)首席林镇鸿（John Lam），最近转向看多(duō)中国房地产商。而外资的逻辑(jí)也很简(jiǎn)单，房地产这(zhè)道槛过了，中国经济也(yě)就过关了。

第三，受国务院委(wěi)托，财政部副部(bù)长廖岷作了关(guān)于金(jīn)融(róng)企业国有资产管理情(qíng)况(kuàng)专项报告审议意见的研究处理情况和整(zhěng)改问责(zé)情况(kuàng)的报(bào)告。报告显(xiǎn)示，要集中(zhōng)力量打造金融(róng)业“国家队”。今天早盘，券商(shāng)股将整个市场的人气(qì)打了起来。

外资狂涌

今(jīn)天早(zǎo)上，A股市场虽然并未(wèi)大涨，但外资的态度(dù)却十(shí)分坚定。在开盘后的半个小时内，外资净(jìng)买(mǎi)入A股达45亿元以上。随后，买力还在(zài)加(jiā)强，很快突破了80亿元。截至午间收盘，北向资金净流入(rù)超130亿元。

最近，我们总能看到外资看多中国资产的报告。国家统计局(jú)披露(lù)的数据显示，一季度中国GDP同比增长5.3%。随后，摩(mó)根士丹(dān)利宣布上调(diào)中国今年经济增长(zhǎng)预期0.6个百分点。大摩表(biǎo)示，中(zhōng)国第一季度出口强劲、制造业表现良好，中国经济全年有望实现较强增长。高盛等国(guó)际投行(xíng)更是将中国股市的预(yù)期涨幅拉升至40%左右。

与此同时(shí)，回补中国(guó)的声音和动作明显多了(le)起来。最近，外资资管巨头Ashmore正在减少对印度股票的头寸，并将中国列为其新兴市场基金的投资(zī)首选。他们认为(wèi)，印度股市被(bèi)过度炒作(zuò)且过度拥挤，而中国股(gǔ)市则有望(wàng)反(fǎn)弹。而(ér)最近(jìn)，中国(guó)香港的股(gǔ)市的确涨幅惊人，今天早盘，恒生科技指数涨幅(fú)扩(kuò)大至3%，30只成份(fèn)股全(quán)线(xiàn)上涨。这在较大程度上带动了(le)A股市场的(de)人气。此外，地产股午前急拉，大名城冲击涨停，保利发展直线拉升5%，滨江集团、招商蛇口快速攀升。

两(liǎng)大原因

分析人士认为，今天早上，股市走强还有两个主要原因(yīn)：

一是(shì)中国房地产迎(yíng)来(lái)久(jiǔ)违的唱多声音。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出的UBS地产首席林镇鸿(hóng)（John Lam），最(zuì)近转向看多中国房地(dì)产商。理由是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供给减少供(gōng)需可能在明年反转。他预测，2025年地(dì)产供需将会到历史平均水平，在21个主要城市土储较重的(de)地产公司股票将上涨。

在以往的逻辑(jí)当(dāng)中，外(wài)资最看重的就是房地产。他们普遍认为，只要房地产能够反弹，中国经济就不会有太大问题。如今(jīn)，有人开始唱(chàng)多，再(zài)叠加市场(chǎng)估值水(shuǐ)平又低，外资自然就回(huí)补了。

二是外(wài)围的(de)确出现了一些问题。昨晚，美(měi)国的经济数据显(xiǎn)示，增(zēng)速放缓，而(ér)通(tōng)胀居高不(bù)下，于是(shì)市场开始交易滞胀。这使得市场出现了巨大波动。而从“胀”的角度来看，目前全球唯一没有“胀”，而市场又处于低(dī)位的大容量市场也只有中(zhōng)国市场。

东海证券认为，美国一季度经济(jì)表现出量缩价涨的特点(diǎn)，实(shí)际GDP增速放缓而PCE通胀率上升，经济(jì)可能面临滞胀趋势。主要拖(tuō)累因素包括(kuò)净(jìng)出口下降(jiàng)、汽车(chē)消费减少(shǎo)及私人部门(mén)库(kù)存减少(shǎo)。服(fú)务消费和住宅投(tóu)资仍表现(xiàn)强劲(jìn)，内需尚未大(dà)幅衰退。实际可支配收入小(xiǎo)幅上涨但储蓄率继(jì)续下滑，反(fǎn)映出(chū)高通胀对家庭的压力。市场对通(tōng)胀的担忧超过经济放缓，联邦基金利率预(yù)期显(xiǎn)示未来降息可能性(xìng)下降。整体而言，美国需求尚未彻底转弱，但通胀压力和高利率已有负面影响。

向好的预(yù)期

从偏长的时间(jiān)周期(qī)来看，中国经济向好的预期也在(zài)发酵当中。

其实，一季度，中国GDP增速是超出市场预期的。而且从用电量和物流相关指数来看，亦(yì)可以得到佐证。经测算，2024年3月中国快递发展指数为382.2，同比提升24.2%。此外(wài)，一季度(dù)，全国全社会用电量2.34万亿(yì)千瓦时，同比增长9.8%，增速与上年四季(jì)度基本持平。

此外，4月23日，中国金融新闻网发布(bù)金(jīn)融时报对(duì)人民银行有关负责人的采访。德邦证券认为，央行(xíng)负责人本次表述中释放出央行或比市场对(duì)经济更乐观、长期国债收益率下行或是由于供求关系、央行或(huò)认同后续通胀上升有望带动长债(zhài)收益率回升、利率风险可能在于长(zhǎng)债收益率回(huí)升后的(de)市场衍生风险、作为货币政策工具储备的“央行购(gòu)债”或将双向操(cāo)作(zuò)五重信息。

从(cóng)市场结构来看，今天证券亦鼓舞了市场人气。国(guó)联证券停牌收购一事，激发了整个板块的并(bìng)购(gòu)预期。而关于金融企业国有资产管理(lǐ)情况专项报告审议意见(jiàn)的研究处(chù)理情况(kuàng)和整改问责情况的报告显示，要研(yán)究(jiū)起草加(jiā)强国有金(jīn)融资本管理行(xíng)动方案，推进国有大型金融企业(yè)对标世(shì)界一流金融企业(yè)，突出主业、做(zuò)精专业，不断提升竞争力和国际影响(xiǎng)力。

校对：刘榕枝‍‍‍‍