上市公司“理财热”降温 年内认购金额同比下降逾六成

今年以来，A股上市(shì)公司理财热情大(dà)幅降温。Wind数据显示，截至4月22日，年内共有451家上市公司认购理财产品(pǐn)，相比去年同期的944家下降52.22%；合计认(rèn)购金额为1520.21亿元，同比下降63.65%；持有理财产品数量
由 去年同期的5988个降至2624个，同比下降56.18%。

多位受访人士表示，上(shàng)市公(gōng)司(sī)理财热情(qíng)大减与多重因素有关，包括上市公司闲置资金变少、理财(cái)产品收益降低等。

认购金额(é)和持有产品数(shù)量

同比“双降”

4月16日晚间，吉林敖(áo)东发布公告称，公司拟使用不超过10亿元(yuán)的闲置自有资(zī)金进(jìn)行证券投资。而去年吉林敖东(dōng)在证券投资上的上限一度达(dá)到(dào)32亿元。不过，去(qù)年吉林敖东在证券投资上的(de)收益并不理想。根据2023年年报，去年，吉林(lín)敖东共投资辽宁成大、第一(yī)医药、南京医药等9只境内外股票，但只有第一医(yī)药、绿叶制
药、东阳光(guāng)长江药业获得(dé)收益。

实际上，吉林敖东证券投资大幅减少，是A股上市公司“理财热”降温的(de)一个缩影。Wind数据显示，截至4月22日(rì)，年内A股上市公司累计认购理财产品金额1520.21亿元，去年同期(qī)为4182.44亿元；持 有理财产品数(shù)量2624个，去年(nián)同期为5988个。

从上市公司认(rèn)购的理财产品结(jié)构来看，各类存款、银行理财等产品的认购金额同比均有不(bù)同程度的下降。其中，各类存款产品的认购(gòu)金额同比减少65.49%，银行理财产品的认购金额(é)同比减少(shǎo)57.55%。虽(suī)然上市公司认购各类存款产品的(de)金额有(yǒu)所(suǒ)下降，但其在认购的所有理财产品中的金额占(zhàn)比仍高达80.26%。

冠苕咨询创(chuàng)始人周毅钦(qīn)对《证券日报》记者表示，上市(shì)公司对存款类产品依赖度较(jiào)高，有以下几方面原(yuán)因(yīn)：一是上市(shì)公司在进行资金管理时，往往采取较为保(bǎo)守的策略，更倾向于选(xuǎn)择风险较低(dī)的存款类产品。二是近年来，资管新规的(de)实施以及市场利(lì)率的变动导致传统银行理财产品(pǐn)的(de)净值波动加大、收益有所下降蓝海华腾：电动飞行器电机控制器处于技术研发攻关阶段，而存款(kuǎn)类产品(pǐn)的(de)性价比提升，因此受到上市公司的青睐。三是(shì)在外部环境不确定性增加的情况下，上市公(gōng)司更加谨慎，偏好投资(zī)于低风险的存款类产(chǎn)品。

产(chǎn)品安全性和流动性

是首要考虑(lǜ)因素

上市公司购买理(lǐ)财产品，以最大化资金(jīn)使用蓝海华腾：电动飞行器电机控制器处于技术研发攻关阶段效(xiào)率为目的，追求无风险(xiǎn)收益。在(zài)此背景下，安全性高、流动性好、低风险等成为上市公司购买理财产品的(de)普遍诉求。

受访专家表示，上市(shì)公司理财热情(qíng)大减或与收益率波动有关。中信证券首(shǒu)席经
济(jì)学家明明对《证券日报》记者(zhě)表示，一方面，随着上市公(gōng)司融资(zī)渠道有所收紧、盈利压力增大(dà)，可用于理财的(de)资金规模(mó)也相应下降，公司需要将更多资金投入到主营业务上；另一方面，理财产品(pǐn)收益降(jiàng)低使得(dé)企业(yè)对投资理财的意(yì)愿下滑，部分理财产品“暴(bào)雷”也加剧了(le)上市公司对投资安全性的担忧。

从存款端来(lái)看，今年以来银行存款利率 多次调降，目前已降至低位。存款(kuǎn)利率走低的同时，理财收益率波动(dòng)也进一步加大。近期多家银(yín)行理财子公司(sī)也下调(diào)了新发产品的业绩基准。

此外，中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平对《证券日报(bào)》记者(zhě)表示，监管机构优化上市(shì)公司回购规则，着力(lì)提高股份
回购便利度，上市公司通过回购股份优化市值管理(lǐ)的行为蓝海华腾：电动飞行器电机控制器处于技术研发攻关阶段有所增(zēng)加，可配置的闲散资金额度(dù)也在一定程度上(shàng)受到影响(xiǎng)。

明明表示，未来上(shàng)市公司(sī)购买理财(cái)产品需要注(zhù)意以下问(wèn)题：首先，确(què)定流动性(xìng)情况和产品期限，即这笔闲置资金最长可以(yǐ)放多(duō)久。同时，注意预期收益和风险的关系，包括最大 回撤(chè)是否(fǒu)在可承受范围内(nèi)。此(cǐ)外(wài)，考(kǎo)虑到理财多为固收(shōu)类(lèi)产(chǎn)品，因此还需关注债市波动的(de)方向和底层(céng)资产的信用风险。

展望未来，大多(duō)数机构对理财市
场规模(mó)回升持乐观态度。明明认为，理财市场规模(mó)上半年将(jiāng)会修复到28万(wàn)亿元以上的水平，下半年有望站上30万亿元(yuán)关口，但随着债市收益率的整体下行，后续理(lǐ)财产品收(shōu)益也会随(suí)之(zhī)走低。

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