转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难

实现(xiàn)“双碳(tàn)”目标过程(chéng)中，大力发展(zhǎn)绿色产业(yè)是(shì)各方共识。与此(cǐ)同时，推进“非绿(lǜ)”产业(yè)低碳转型发展必不可少。

转型金融服务于高碳行业低碳转型，有助于(yú)推动绿(lǜ)色产业和绿色项目在经(jīng)济活(huó)动中占比不断提(tí)高。近段时间，转型金融(róng)领域(yù)已有(yǒu)不少具体实践落地(dì)，但仍面(miàn)临(lín)产品规模较(jiào)小、标准仍待建(jiàn)立、激励机制(zhì)有待完善等发展难点堵点。

专家建议，从加快制定相关标准、更好发挥政策(cè)性工具作用(yòng)等方面着手优化政策(cè)体系(xì)，支(zhī)持转型(xíng)金(jīn)融各参与方继续开展有益探索。

地方(fāng)先行先试

区别于绿色金融，转型金融重点(diǎn)服务具有显著碳减(jiǎn)排效益的产(chǎn)业和项目，为高排放或难以减(jiǎn)排领域的低碳转型提供合理(lǐ)必要的资金支持。转型金融不仅是加强金融服务、支持可持续(xù)发展的新方向与新议题，也是(shì)高碳行业转型升级乃至整体经济结构优化的“稳定器(qì)”。

中国证券报记者(zhě)注(zhù)意到，近期，转(zhuǎn)型金融领域迎来新进展。3月29日，河钢-中行绿色转型金融联盟在石家庄成立。该联盟将探索开发(fā)转型金融产品、统一转型金融评价(jià)体系、丰富转型金融服务场景，通过助力“绿(lǜ)色河钢”建设，逐步建立转型金融支持河北钢铁绿色转型(xíng)的良(liáng)性生态圈。

通过该(gāi)创新服务模式(shì)，中国(guó)银行(xíng)河北省分行已(yǐ)顺利(lì)完成河钢集团首笔转型金融产品审(shěn)批工作，将有力支(zhī)撑河钢集团加快可持续发展、实现碳减排目标。

除此之外，近期，交通银行成功落地全国首笔水上运输业转型金(jīn)融贷款，为中远海运集团所属中远海运发展(zhǎn)股份有限公司旗下子(zi)公司投放了7.5亿元转型金(jīn)融贷款，推动水(shuǐ)上运输业(yè)低碳转(zhuǎn)型；中国银行浙江省分行成功落地首笔标准(zhǔn)化转型贷款，为某化工(gōng)企业提供1亿元贷款支持……

在商业(yè)银(yín)行积极探索转型金融实践的(de)背后(hòu)离(lí)不开各地加快谋划顶层设计，构建转型金融制(zhì)度标准。

“截至目前，全国(guó)已有(yǒu)湖州、重庆、天(tiān)津、上海、河(hé)北五地出台了地方转型金(jīn)融(róng)目录或标准，为转型金融各(gè)参与(yǔ)方开(kāi)展工作(zuò)提供了理论(lùn)依据(jù)。”远东(dōng)资信研究院研究员陈浩(hào)川介绍，金融机构及(jí)地方金融组织可按照(zhào)目录，识别转(zhuǎn)型主体及转型活动，提供转型金融产品或服务，有效避免(miǎn)“假转型”风险。

作为(wèi)助力产业(yè)降碳和节能的“金钥匙”，地方转型金融目录或标准在钢铁、纺(fǎng)织业等传(chuán)统高碳行业可以发挥重要作用。

前(qián)期，人民银行河北省分行等七部门联合印(yìn)发《河北省钢铁行业转型金融工作指引（2023—2024年版）》，这也是全国首(shǒu)个(gè)定位于钢铁行业的转型金融指导(dǎo)文件，确定了企业获得转型金融支持需要具备的条件，包括企业要有整体转型(xíng)方案、有降碳等相关投资计划、愿(yuàn)意进行环境信息披露等。

除钢铁行业外，近日，由人民银行湖州市分(fēn)行、湖州市金融学会发起编制的《纺织行业转型金融支持经(jīng)济活动目录》正式发布，梳理形(xíng)成推动企业低碳转型及高质量发展的先进技术路径68项，为降低纺织企业及金融机(jī)构对转型活动的(de)识别成(chéng)本、精准(zhǔn)实施转型金融方案夯实了(le)基础。

此外，去年12月，上海市印发《上海市转型金融目录（试行(xíng)）》，将水上运(yùn)输业(yè)、黑色金属冶炼(liàn)和压延加工业(yè)、石油加工业、化学原料(liào)及化学制品(pǐn)制(zhì)造业、汽车制造业和航空运输业等六大行业纳入首批上海转型(xíng)金融目录支持行业。

堵点难点待打通(tōng)

尽管转型金(jīn)融项目(mù)逐渐增多，但相比绿色金融创新“遍地开花”，项目落地情况还有(yǒu)待改善。不少专(zhuān)家直言，转型金融(róng)的研究和实践都还处于初级阶段，产品和规模(mó)相对有限。

从产品端(duān)看(kàn)，上海国家金融发展实(shí)验室主任曾刚(gāng)表示，当前绿色金融产品(pǐn)主要(yào)集中在绿色信贷与绿色(sè)债(zhài)券，绿色金融产品供求的结构性矛盾还较为突出(chū)，在引导(dǎo)企业转变生(shēng)产方式、注重环境保护方面的(de)作用还未充分发挥。从(cóng)该角度看(kàn)，推动转(zhuǎn)型金融深入发展，做好转型金(jīn)融与(yǔ)绿色金融衔接，是未来一项重要(yào)工作。

“高碳行业企业实现低碳转型对经济整体有序绿(lǜ)色转(zhuǎn)型具有(yǒu)重要影响，但目前转型活动尚未得到充分的金融支持。”陈浩川介绍，我国绿色债券(quàn)市场规(guī)模稳步(bù)扩大(dà)，截至2024年3月末，我国债券市场共有1712只绿色债券存续，合计(jì)债券余额19324.01亿元。然而，专项支持高碳行业企业(yè)低碳转型的转(zhuǎn)型债券仅有169只、1571.51亿元存续，存续余额仅为绿色债券存续余额约8%。

也有(yǒu)银(yín)行业内(nèi)人士提(tí)到，许多尚(shàng)不符合绿色(sè)标准的高排放主体难以获得融资以支持其低碳转型。当前，金融体系对非绿色(sè)行业和企业提供资金支持的意(yì)愿有所(suǒ)降(jiàng)低，如(rú)何有效识别(bié)具有意愿(yuàn)、技术和能力实现绿色转(zhuǎn)型发展的主体，是金融机构面临(lín)的(de)一大难题。

中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏认为，转型是(shì)一个过程，若没有可靠、科学的转型(xíng)计划，做转型金融可能出现(xiàn)“假转型”“洗绿”风险。部分银行尚未构建起转(zhuǎn)型金融的框架和流程(chéng)，主要(yào)原(yuán)因是缺少转型金融标准(zhǔn)。

“需建立转型金融的框架和体系(xì)，其中应包含界定标准、披露要求(qiú)、转型计划等。此外，银行还需(xū)有一套准入要(yào)求，以此决定哪些企业可以接(jiē)受转型金(jīn)融服(fú)务。”马骏认为。

此外，激励约束机制也有待完善。北京绿(lǜ)色金融与可持续发展(zhǎn)研究院日前发布的报告认(rèn)为，目前金融支持经济绿色(sè)低碳发展的政策更多局限于绿色金融领域，缺乏转型金融领域完善的协同机制与激励政策，如优惠融资、担保、贴息、对转型金融工具的认证补贴、政府基金(jīn)的投资、优惠税率、政府采(cǎi)购、行业政策等，导致金融机构和企(qǐ)业(yè)无(wú)法(fǎ)享受到转型金融相关的激励措施，减少了其(qí)参与转型金融(róng)的积极性。

协调(diào)推(tuī)进转型金融发(fā)展

业内(nèi)专家建议，从加快制定转型金融标准(zhǔn)、更(gèng)多发挥政策性工具、获(huò)得更多规范数据支撑等方(fāng)面着手，协调推进转型金融发展(zhǎn)。

当前，我(wǒ)国绿色金融领域标(biāo)准日趋完善，但国家层面的转型金融标准一(yī)直有待推出，加快研究制定全国(guó)性转型金(jīn)融标准是当前各方关注的重点(diǎn清洁能源占比攀升，为何还要建煤炭产能储备？)。人民银(yín)行等多部(bù)门近期发(fā)布的《关于进一(yī)步强(qiáng)化金融支持绿色低碳发展的指导意见》提(tí)出(chū)，加(jiā)快研究制定转型金融标准，将符合条件的工业绿色发展(zhǎn)项目等纳入支持范围，明(míng)确转型活动目(mù)录、披露(lù)要求、产品体系和激励机(jī)制等核(hé)心(xīn)要素。

“在推(tuī)动转型金融发展过程中，需要从(cóng)国家层面制定(dìng)顶层设计，明确转型(xíng)金融的定义和相关政策支持的领(lǐng)域。同时，明确转型金融中(zhōng)涉及的具体行业，以及行业技术和工艺等相关标准。”普华(huá)永道中国区域经济及金融业主(zhǔ)管合(hé)伙人张立(lì)钧说。

中国外汇交易中心党委书记霍颖励建议，从国家层面确立转(zhuǎn)型金融标准，明确转(zhuǎn)型(xíng)金融所支持的行(xíng)业(yè)或项(xiàng)目的识别标准、转型资金用途、转型路径、转型所(suǒ)需时间(jiān)、信息(xī)披露、效果评估等，为碳密集行业低碳转型活动等提供政策支持。

在激励约束(shù)机制方面，前期，碳减排支持工具(jù)等政策工具的定(dìng)向(xiàng)支持作用有效发挥，业内人士建议更好发挥结构性货币政策工(gōng)具(jù)“四两拨千斤”的(de)撬动作用。北(běi)京绿色金融与可持续发展研究院发布(bù)的报告(gào)建议(yì)，金融(róng)管理部门(mén)可设置支持转型金融定(dìng)向专项再贷款，给予信贷投放符合要求的商业银行，提(tí)供低成本的长期(qī)资金，资金规(guī)模与商业银行支持低碳转型(xíng)的信贷占比挂钩，资金利率与支持低碳转型的信贷规模挂钩。

马骏也认为，未来应(yīng)该(gāi)有(yǒu)相关(guān)金(jīn)融工具支(zhī)持转型金融。在转(zhuǎn)型金(jīn)融有了标准和转型计划后，是否能有“便宜”的资金也是配套诉(sù)求之一。比如，可研究推出用(yòng)于支持转型金融(róng)的结构性货币(bì)政策工具等。

在金(jīn)融机构层面，专家认为，拥有大量规范的数(shù)据支撑是进一步推(tuī)动转型金融的基础。张立钧表示(shì)，金融机构需要尽快建立碳(tàn)排放监测核算、报告、核查体系(xì)（MRV），并在垂类行业中建立符合自(zì)身特点的数据产品。在当前传统产(chǎn)业经历快速调整阶段，对于(yú)金融机构而言，既(jì)要(yào)考虑如何从商(shāng)业角度推动转型(xíng)金融发展，又要在(zài)支持绿色发(fā)展的同时确保能源、数据等安全，并且做到(dào)经(jīng)济可持续。

绿色金融60人论坛首席经济学家张俊杰建议(yì)，金融机构应建立清洁能源占比攀升，为何还要建煤炭产能储备？有(yǒu)效的环境和(hé)气候风险评估(gū)框架，以了解与特定行业或企(qǐ)业相关的碳排放和环境风险；金融机构可以要求借款(kuǎn)企业(yè)提供详细(xì)的环境和碳排放数(shù)据，以便监测其(qí)转型进展。另外，金融机构可以(yǐ)聘请独立(lì)的第三(sān)方机构对企业(yè)的低碳转型计划(huà)进行审计、评估和验证，也应建(jiàn)立持续(xù)监测体系，以跟踪企业的转型进展(zhǎn)并提供反馈和(hé)建议，帮助企业改进转型计划。

此外，从产品端来看，除转型金融贷款(kuǎn)外，转型(xíng)类债券也有较大(dà)发展(zhǎn)空间。兴业碳金融(róng)研究院绿色金融高级研究员方琦认为，当前国际社(shè)会已就转型金融框架达成初步共识(shí)，国际转型金融标准在(zài)持续更新，人民银行(xíng)也已组织煤电、钢铁、建筑建(jiàn)材、农业等重点领(lǐng)域转(zhuǎn)型金融(róng)标准的制(zhì)定工作，待时机成熟时(shí)发布，未来随着国内(nèi)外转型金融(róng)标准的陆续出台完善，转(zhuǎn)型(xíng)类债券也将(jiāng)迎来更大发展空间(jiān)。

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