近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未(wè去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗i)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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